随着近日经投公司与兴业银行完成新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程区块五10亿元项目贷款合同的成功签订及第一笔贷款2亿元的顺利发放，标志着新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程（北片）所有融资工作已经全部完成。回顾该项目正好一百亿元的融资之路，可谓步步艰辛，步步为营。

   一、项目基本情况

新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程位于温州市瓯江、飞云江河口间平直岸滩，东临大海，西连瑞安丁山、龙湾永兴、天城、海滨等沿海围垦区，南顺飞云江北岸，北顺瓯江口南岸，围垦面积13.28万亩，设计批准概算投资272.93亿元，施工总工期9.5年。工程堤线总长36.66公里，水闸6座，南北堤防潮（洪）标准为100年一遇，东堤标准为50年一遇，工程分南北两区分期实施，均为6.64万亩，列入省、市重点项目。根据批准的意见，先行实施北片区工程的建设。该工程立足于防御超强风暴潮的基本功能，围堤与交通道路和港口相结合，是集防洪、交通、生态、景观、渔业、旅游、休闲为一体的多功能综合性工程，也是我市打造海洋经济发展示范区建设的一项标志性工程。

自项目启动以来，在省级相关部门、温州市委市政府及浙南产业集聚区（经开区、新利官方网站_新利(中国)股份有限公司）管委会的正确领导和大力支持下，我们坚持把融资工作作为工程推进各项工作的重中之重，全力争取各方支持，努力挖掘和增强自身项目融资能力，拓宽融资新渠道，探索融资新模式，有效保障了工程建设、政策处理及其他各项工作的资金需求。经过3年多来的努力，新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程（北片）建设资金问题已基本解决。

    二、融资工作面临的困难

    （一）回报周期长。新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程本身属于公益性项目，最终收益有待于后续吹填造地项目来体现，在系列项目未完工交付使用前该项目不产生效益。而完成围垦及造地项目工期非常长，仅围垦的施工总工期就达9.5年。

（二）融资规模大。由于新利官方网站_新利(中国)股份有限公司围垦工程的项目收益和现金流主要集中在远期，因此建设期的资金需求要通过股东单位资本金注入和项目融资来解决。新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程概算投资272.93亿元，若加上后续吹填造地的资金需求，所需融资资金体量非常庞大。

（三）融资难度高。同样，由于新利官方网站_新利(中国)股份有限公司围垦工程短期内无法形成土地实物资产，项目自身还款来源及抵押物严重不足，传统项目贷款难以落实，融资难度极大；此外，新利官方网站_新利(中国)股份有限公司围垦工程作为围海造地项目，项目的最终收益是土地出让金收益。但土地出让金收益属于政府性基金收入，围海造地形成的土地须经由土地管理部门收储才能出让，并且出让收益须纳入政府财政预算管理，不属于项目公司收入，因此新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程融资工作的开展在一定程度上需依托政府财政信用。但国发43号文出台后，理清了政府债与企业债间的界限，企业难以再凭借政府信用进行融资。

    三、主要做法

    （一）顶层设计，合理谋划开发建设体制机制

    如此大体量的投资项目，如何解决资金成为启动工程建设的关键性问题。为有效破解资金难题，市委、市政府经充分酝酿，明确将龙湾二期（3.445万亩）围垦造地项目作为新利官方网站_新利(中国)股份有限公司起步区工程，其项目收益为新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期中长期投入及还款提供资金保障，实行滚动开发建设。

    同时，为缓解单一财政拨付资本金压力，根据温州市人民政府专题会议（纪要〔2012〕38号）精神，新利官方网站_新利(中国)股份有限公司工程按照落实30%项目资本金的筹资思路，在新利官方网站_新利(中国)股份有限公司工程项目建设阶段，新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期项目投资由市本级、瑞安市、龙湾区、温州经开区按4∶3∶2∶1的比例承担，参股各方根据工程建设进度安排落实项目资本金。即工程建设资金总体按照3：7的比例，分别以项目资本金及自行筹资的方式获取。在此背景下，2011年9月，根据市委书记办公会议（纪要〔2011〕4号）等有关文件精神，组建了新利官方网站_新利(中国)股份有限公司，作为新利官方网站_新利(中国)股份有限公司工程的项目融资平台及开发建设、投资运营主体，负责新利官方网站_新利(中国)股份有限公司工程的资金筹措，以此保障新利官方网站_新利(中国)股份有限公司工程长期建设资金需要。

 （二）上下齐心，全力争取项目启动资金

    工程建设前期是融资工作开展最困难的时期。为解决项目前期启动资金，我们主要采取如下几项措施：一是积极争取各股东单位资本金，每年通过市政府协调会形式明确各股东单位年度资本金数额及到位时间要求；二是针对新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程难以采用市场化方式进行项目贷款融资，努力争取金融机构表外资金和流动资金贷款支持，在2013年争取到了浙商银行5亿元的信托贷款资金，2014年获得了兴业银行8.5亿元海洋发展基金资金；三是将市区、龙湾区、瑞安市、温州经开区的400亩土地通过招拍挂的方式，落实给项目业主公司，既增加项目公司的资产，又增加资本金到位率，优化公司资产结构，且为后续项目融资提供了抵押物。

 （三）千方百计，努力拓宽项目融资渠道

    一是利用“明股实债”形式落实海洋发展基金。由于新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程抵押物严重不足，且现金流难以满足项目贷款要求，我们立足这一实际积极拓宽融资渠道，于2014年完成了8.5亿元的海洋基金募集。该笔资金以股份投资的名义进入作为工程资本金，优化了项目资金结构，增强了项目融资能力。

二是依托“金改试点”政策优势发行蓝海股份。利用温州作为全国金融改革试点城市的政策优势，积极探索融资新模式，于2014年8月份开创性地发行蓝海股份8亿元。该项融资不仅有效解决了项目融资困难问题，更拓宽了温州市民的投资渠道，增加了财产性收入，还争取到了更广大市民对新利官方网站_新利(中国)股份有限公司工程的关注和支持。

三是借助“化整为零”对项目进行分区块划分。为解决新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期单体项目投资大融资难的问题，更好地开展项目融资工作，我们利用现有围堤，向省发改委申报项目分区块概算方案，将新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程南北分成两大块，南北各分四小区块、五小区块分别实施，该方案于2015年4月获省发改委审批同意，为分区块融资创造了有利条件。

四是把握“政策窗口”落实各区块项目贷款。2015年以来，随着国家稳增长的压力加大，银根出现放松，信贷资金大量出笼，各大银行相继推出政府购买服务新型金融政策，加大对水利等重点建设项目的支持。在此金融环境下，我们充分利用新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦项目作为基础性重点水利项目的优势，积极与农发行、国开行、工行、农行、兴业银行、招商银行等进行对接，努力争取水利基础项目融资的优惠政策。2015年我们针对新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦北区1-3区块项目，通过政府购买服务的形式落实了农发行45.5亿长期限（25年），低利率（基准利率）的项目贷款；2016年上半年我们同样以政府购买服务的形式落实了新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦北片区块四项目工行15亿的项目贷款（银团贷款），贷款期限12年；近期，新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦北片区块五项目兴业银行、农行18亿元政府购买服务形式的项目贷款（联合贷款）亦已成功落地，期限15年。至此，新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程（北片）融资工作圆满完成。

附：新利官方网站_新利(中国)股份有限公司一期围垦工程（北片）融资金额明细